在權(quán)益市場有所波動的情況下，各家險企也對資產(chǎn)配置進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。2018 年第三季度，中國人壽繼續(xù)把握利率相對高位窗口，加大對長久期固定收益資產(chǎn)的投資力度，同時不斷優(yōu)化權(quán)益資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。中國平安則動態(tài)調(diào)整權(quán)益資產(chǎn)配置比例，加大長期股權(quán)投資，通過資產(chǎn)配置的多樣化進(jìn)一步分散投資組合風(fēng)險，降低權(quán)益市場波動影響。同時，中國平安持續(xù)深入研究宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，把握債券市場配置機會，增配國債、政策性金融債等低風(fēng)險債券，拉長資產(chǎn)久期，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債匹配。

　　日前，中國人壽、中國平安、中國太保和新華保險4家A股上市保險公司均已披露2018年第三季度業(yè)績報告。今年前三季度，上市險企凈投資收益率相對較為穩(wěn)健，但受到權(quán)益市場波動影響，總投資收益率較去年同期普遍有所下滑。

　　上述4家上市保險公司三季報披露的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，中國人壽、中國平安、中國太保的年化凈投資收益率分別為4.6%、4.7%、4.8%。與去年同期相比，中國人壽的年化凈投資收益率下降0.39個百分點，中國平安的年化凈投資收益率則較去年同期下降0.80個百分點。與今年中報所披露的數(shù)據(jù)相比，中國平安和中國太保前三季度的年化凈投資收益率有較為明顯的提升。專業(yè)人士分析認(rèn)為，這可能得益于分紅收益回暖。

　　從總投資收益率來看，今年前三季度，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險的年化總投資收益率分別為3.32%、4.0%、4.7%、4.8%。與去年同期相比，中國人壽的年化總投資收益率下降1.80個百分點，中國平安和新華保險的年化總投資收益率則分別較去年同期下降1.4個百分點和0.4個百分點。中國平安在三季報中表示，今年前三季度，國內(nèi)權(quán)益市場大幅波動，中國平安執(zhí)行新金融工具會計準(zhǔn)則后分類為以公允價值計量且變動計入損益的權(quán)益投資大幅增加，總投資收益率較同期波動性加大。

　　三季報數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險分別實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤198.69億元、793.97億元、127.15億元、77.02億元，同比增速分別為-25.9%、19.7%、16.4%、52.8%。受到投資收益下行影響，今年三季度，4家上市險企的凈利潤增速有所放緩。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從第三季度單季數(shù)據(jù)來看，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險歸屬母公司股東的凈利潤的同比增速分別為-76.4%、-6.9%、1.0%、5.4%。中銀國際證券研報認(rèn)為，三季度單季業(yè)績表現(xiàn)不佳主要受制于二級市場大幅波動，投資端受到較大拖累。

　　在權(quán)益市場有所波動的情況下，各家險企也對資產(chǎn)配置進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。中國人壽在三季報中表示，2018 年第三季度，中國人壽繼續(xù)把握利率相對高位窗口，加大對長久期固定收益資產(chǎn)的投資力度，同時不斷優(yōu)化權(quán)益資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。中國平安則表示，中國平安動態(tài)調(diào)整權(quán)益資產(chǎn)配置比例，加大長期股權(quán)投資，通過資產(chǎn)配置的多樣化進(jìn)一步分散投資組合風(fēng)險，降低權(quán)益市場波動影響。同時，中國平安持續(xù)深入研究宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，把握債券市場配置機會，增配國債、政策性金融債等低風(fēng)險債券，拉長資產(chǎn)久期，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債匹配。

　　中國太保在三季報中表示，其資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)基于負(fù)債特性，保持大類資產(chǎn)配置基本穩(wěn)定，固定收益類資產(chǎn)占比83.7%，較上年末上升1.9個百分點；權(quán)益投資類資產(chǎn)占比13.3%，較上年末下降1.3個百分點，其中股票和權(quán)益型基金合計占比6.4%，較上年末下降1.0個百分點。

　　根據(jù)長江證券研報的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，從大類資產(chǎn)配置來看，上市險企在2018年上半年降低了權(quán)益配置規(guī)模，同時增加配置定存和債券類資產(chǎn)。截至上半年末，定存占投資資產(chǎn)比重在7%至17%區(qū)間，債券類資產(chǎn)配置占比在40%左右，而股基類資產(chǎn)配置占比在8%至12%。長江證券分析師周晶晶表示，在當(dāng)前權(quán)益市場波動的背景下，定存資產(chǎn)收益率處于較好區(qū)間，重新受到險企資產(chǎn)配置青睞。

　　最近一段時間以來，股市政策利好相繼釋放，同時保險資金投資渠道也逐漸拓寬。例如，不久前，銀保監(jiān)會就修訂后的《保險資金投資股權(quán)管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《股權(quán)辦法》）向社會公開征求意見。從修訂后的內(nèi)容來看，《股權(quán)辦法》不再限制財務(wù)性股權(quán)投資和重大股權(quán)投資的行業(yè)范圍，要求保險公司綜合考慮自身實際，自主審慎選擇行業(yè)和企業(yè)類型，并加強股權(quán)投資能力和風(fēng)險管控能力建設(shè)。相關(guān)研報指出，隨著10月下旬以來利好政策的集中出臺，市場指數(shù)有望回暖，預(yù)計保險投資端四季度邊際改善。